臭鼬娘汉化组

据8月19日彭博新闻报道“中国计划新增地方政府专项债额度以进一步刺激经济”，8月21日证券时报头版刊文“适度扩大地方政府专项债发行规模”，预计地方专项债扩容“稳信用”将对冲地产投资回落风险。假设2019年基建增速在当前额度下可回升到6%左右，若下半年新增专项债额度5千亿-1万亿元，预计可新拉动基建2500亿-5000亿元（假设新增专项债用于基建比例为10%、且均可用于资本金以撬动5倍杠杆），可带动广义基建增速约1.7-3.4pct，全年广义基建增速可达到7.7%~9.4%。

第一个根源是消除监管套利。为什么原来要层层嵌套？是因为有监管套利。原来银监会管信托，证监会管基金子公司，很难协同来监管，于是金融机构为了躲避不同的金融监管部门，就千方百计搞一些结构复杂的产品，所以要根治这个问题，是要从消除监管套利的地方入手。

机构对定价拿捏不准“之前我有朋友参与华兴源创的路演，他的开价比23倍PE高，大概在30多倍，但可能还抢不到票。”深圳券商人士解先生对记者表示，实际上，在A股其他板块新股申购实行的隐性23倍市盈率红线一直存在争议。“原来锁定在23倍市盈率，没有反映出市场的实际供求状况，很多企业是被低估的。”解先生认为，科创板开板后，市场上真正能交易的流通股并不多，加上自由定价，企业的价格会在市场博弈中产生溢价，投资者报价高一点是可以的。

在收敛、聚焦之下，万科表示集团将梳理开发业务，重视库存和销售回款、产品力。而此次引起行业关注的“厦门打折事件”也是为了推货，增加销售回款。不只是厦门，广东万科项目也在促销。东莞万科从国庆期间推出了额外9.8折优惠活动，并将在11月初举办免费抽5折房活动。而佛山万科也推出低门槛购房活动，将销售门槛至8500元/平方米。

从破净股数量来看，4月以来A股破净股数量已经达到118家，创2014年四季度以来新高。自2005年以来，每次行情底部区域A股破净股数量往往创阶段性新高。结合我们预测的2018年净利同比增速和最新PE数据，推算2018年上证综指PEG为1.11倍、上证50为0.91倍、沪深300为1.06倍、中小板指为1.45倍、创业板指为1.88倍，目前市场整体性价比较高。

次高端上，与高端酒的全国性、报复式的爆发不同，呈现出明显的区域性的特征。如：梦系列在江苏、水井坊在河南、年份原浆在安徽、酒鬼酒在湖南等。中低端上，栏山在全国成功收割，或因大部分酒企主动去产能、逐步退出低端白酒市场。从严格意义上讲，无论是销售规模，还是产量吨位，过去30年白酒行业仍处在正向、向上的自然性增长路径中。即使，在行业最困难的2012-2015年期间，也是如此（从数据上看）。